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银河证券:等待政策发力 白马龙头股具有长期配置价值

发布时间:2019-10-09 13:51:51

银河证券:等待政策发力 白马龙头股具有长期配置价值 2019-05-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

上周中美贸易摩擦加剧,叠加外围市场不确定性增长,市场走势偏弱,成交量低迷。短期来看,随着支持国产替代的产业政策和稳就业政策陆续推出,市场情绪将得到修复,且外资净流出态势大概率趋缓,市场预计将呈震荡行情,短期建议关注估值相对合理、有防御属性的消费板块白马龙头股。长期来看,中国经济增速仍然高于全球主要经济体,且中国股市估值合理,市场具备长期投资价值。长期建议关注资产质量好的价值股和稳定成长股,可进行价值挖掘,尤其对近期受贸易战影响部分股价下跌幅度较大的部分行业白马股,未来可能有超额收益机会。

短期市场预计将呈现震荡行情。虽然中美贸易摩擦虽然加剧,且外围市场不确定性增长,但随着支持国产替代的产业政策和稳就业政策落地,市场情绪预计将逐步修复。若中美贸易摩擦局势进一步加剧,预期未来财政及货币政策还将有所行动,采取逆周期调节策略,财政及货币政策存在边际宽松的可能性,充分对冲贸易摩擦对市场的负面影响,稳定市场预期。MSCI指数将提升A股纳入因子至10%,指数调整将于5月28日收盘后生效,有望为市场带来增量资金,外资净流出态势大概率趋缓。同时上周富时罗素宣布,将A股纳入其全球指数,证监会批准中日ETF互通中方产品,表明外资仍将维持净流入A股的趋势。短期在市场震荡行情下,建议关注估值相对合理、有防御属性的消费板块白马龙头股。

长期市场可能出现分化行情,看好资产质量好的价值股和稳定成长股的配置机会,受贸易战影响股价下跌幅度较大的部分行业白马股可能有超额收益机会。中美贸易摩擦虽然对中国经济造成影响,但中国经济增速仍然高于全球主要经济体,且中国股市估值合理,市场具备长期投资价值。在本轮经济周期中国经济先于欧美国家调整触底,同时年初以来减税降费逆周期调控的改革措施推进,使得中美经济的相对强弱关系不再是一边倒的美国强中国弱,而是接近均势。在长期市场可能出现分化行情,资产质量好的价值股和稳定成长股有低估倾向,可进行价值挖掘。财务风险和业务风险较高的行业或公司则会进一步恶化。长期建议关注资产质量好的价值股和稳定成长股,尤其对近期受贸易战影响部分股价下跌幅度较大的通信和电子行业白马股,未来可能有超额收益机会。

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